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来源：金融界

“没有调查研究，就没有发言权”。如今，这句名言在商业领域的接受度比当年在政治领域的接受度好像还要高。这几年，中国市场研究行业取得了很大的进展，企业客户的需求越来越大，专业的市场研究服务公司也越开越多 ，以至于从业人员越来越难找，中国似乎迎来了“市场研究的春天”。

但是，中国市场研究服务的规模还很小，根据欧洲民意与市场研究协会（ESOMAR）披露的一份调查报告显示，中国2005年市场研究行业的市场容量为3.71亿美元（约合30亿元），在所有国家中排名第十，大约为排名第一的美国市场（73.19亿美元）的二十分之一；中国企业的市场研究花费占其营销总花费的比例还很低，市场研究主要集中在快速消费品行业（FMCG）。而美国则不一样，可以说各行各业都很重视市场研究，完全靠拍脑袋把握顾客需求的现象要少得多，下面几个故事都能说明这一点。

普尔特：地产公司如何做市场调查

首先是美国房地产业巨头普尔特公司的故事。

来源：中国证券报

       曾几何时，住房贷款尚是一件严肃的事情。按揭贷款的提供者要求借款者既要有充足的收入又要支付一大笔首付款。从2002年开始，在技术股暴跌和“9·11”事件的双重重击下，美联储开始不断地降息，此举使得低收入家庭能够承担起按揭贷款了，仅仅这一事件就给住房市场打开了巨大的发展空间。加之随后的一系列金融创新终于打开了这道拦蓄洪水的闸门。
　　首先，资产证券化成功开启次按市场大门。以前，提供按揭贷款的银行都是把按揭贷款作为一项优质资产持有到期以赚取丰厚的月付款和银行资金成本之间的利差。进入资产证券化的时代以后，情况开始发生了变化。资产证券化给银行提供了更多的按揭贷款的资金来源，从而使获得按揭贷款更加容易。而这又促使银行不断降低按揭贷款发放的标准，一些原来被认为信用较低的低收入家庭得以进入按揭市场，资产证券化终于开启了次按市场的大门。
　　其次，信用保险成功突破信用瓶颈。由于次按借款人普遍为中低收入家庭，所以即使把这些按揭贷款打包并以此发行了证券，也会因为这些证券达不到投资评级而很难销售出去。为此，华尔街又进行了一项金融创新—信用保险。对冲基金或投资银行通过信用保险对次按证券化中的贷款进行担保。这项创新是异常有效的。
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来源：上海证券报　

　随着中国房地产价格出人意料地上涨，中国住房抵押贷款的风险已经越来越大了；随着央行多次提高存贷款的利率，借款人的偿付压力增大了，他们也越来越难以预测未来偿付现金支出的变化。一旦中国房地产抵押贷款风险暴露，又会对房地产市场、乃至整个宏观经济造成严重的冲击。

　　受美国次级抵押债的影响，近期全球资本市场都出现了一定程度的动荡。这迫使主要中央银行近日不断地向金融市场提供巨额的流动性，以稳定投资者的信心。在观察美国次级债危机演化的时候，比照一下中国的住房抵押贷款风险，不是一个没有意义的话题。
　　虽然有人认为，海外投资者夸大了美国次级抵押贷款危机，而忽略了美国整体经济仍然向好，但是，更多人认为，美国的次级债危机会蔓延到公司债券市场，也可能危及其他信贷市场，并且损害企业盈利能力和并购活动。无论如何，我们看到的事实是，美国次级抵押债危机的影响并不仅仅局限于单一的次级抵押贷款领域，城门失火，殃及池鱼，至少在短期内，美国的金融市场正在、并将继续经历严峻的信心考验。
　　不仅如此，次级抵押贷款因金融活动的全球化而蔓延到了美国之外的金融市场。亚洲和欧洲金融市场都不同程度地受到了美国次级债危机的拖累。
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   注：本文为《分销时代》约稿，已刊登于该杂志(如转载，请注明：分销时代）

  反手拨弦自在弹，盛唐流韵袅千年 ... ... 反弹琵琶是敦煌壁画艺术中最优美的舞姿，出自敦煌莫高窟112窟的《伎乐图》，为该窟《西方净土变》的一部分，图中伎乐天伴随着仙乐翩翩起舞，举足旋身，使出了“反弹琵琶”绝技，一气呵成，天衣飘飓，有“吴带当风”之绝妙韵致。而在其他众多领域，“反弹琵琶”作为一种思路或者手法为后人所总结，并获得广泛应用，却也衍生了不少出奇制胜的新招，比如与此存在异曲同工之妙的逆向营销。

    上周有个广告测试项目的第一期-广告投放前刚刚结束，广告投放前的研究内容以及方法和常规项目基本差不多，距离第二期[ 2007-11-14 13:27:00 | By: market ]